投资要点
        公司上半年归属利润同比下滑78%，EPS  为0.49  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司上半年实现收入8.51  亿元，同比增长14.76%，归属净利润4187  万元，同比下滑77.95%，其中二季度单季度净亏损1252  万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）毛利同比下滑16.7%，三费比率由去年上半年的8.73%上升到今年上半年的19.52%（其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别提升4.17%，2.75%和3.87%）是导致业绩下滑的最重要原因。公司预计三季度单季度盈利为2397.41-7664.94  万元。
        受到行情和渠道拓展速度较慢影响，上半年出栏量同比增长放缓。上半年生猪出栏量77.77  万头，同比仅增长2.94%。其中出栏仔猪53.45  万头，同比减少10.65%，出栏生猪21.29  万头（含屠宰普通商品猪约2  万头和生态猪），同比增加20.16%。由于二季度生猪亏损，仔猪成交清淡，公司有意识放缓了出栏节奏，体现在上半年二元母猪出栏数量增长较快。生态猪出栏速度依赖于终端发展情况。预计生态猪上半年出栏约为1.8  万头。
        三季度行情超预期，出栏量暂无法大幅提升。猪价从6  月开始反弹，7.8  月同比均处于正增长状态，盈利状况较二季度大幅好转。预计公司出栏节奏将有所加快。但截至6  月末，生产性生物资产斤同比增长不足3%，预计三季度行情可能超预期，但出栏量仍难有大的改善。预计四季度放量可能性较大。
        下游业务尚处于起步阶段，费用压力较大。公司从去年三季度开始试水品牌零售业务，截止报告期末在河南省内已有120  余家雏牧香专营店，同时进入上海和北京地区。销售费用率也从此前的2%左右提升到2  季度单季度7.95%。多个配套子公司目前正处于创立初期，费用压力明显。