本期摘要
        9月报观点：  
        糖价8月上半月延续7月涨势，突破5000整数关口，最高5110。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中下旬19-23日当周下跌，在4900一线遭遇支撑，之后再度上行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体上，糖价运行重心抬升，市场正在逐步夯实底部，符合我们半年报中“三季度或震荡筑底，四季度回升”的判断。  我们判断９月糖价还会继续受到天气的干扰，而另外一个扰动因素则是政策。我们下文分析显示，国内外食糖供需格局变动不大，仍支持筑底启稳，而天气和政策双因素扰动，但就政策而言，预计国家收储力度明显减弱，而对于甘蔗收购价格制度改革的关注增加，但2013/14年度甘蔗仍延续往年“最低收购价，并与食糖价格6%系数联动”的做法的可能性较大。  
        观点依据：
        1.  产量预估方面，巴西下调，印度上调，全球供需格局变动不大，仍支持糖价筑底启稳
        2.  淀粉糖替代止步，需求逐步改善
        3.  天气方面，降水充裕甘蔗长势较好，但食糖能否增产仍存不确定性
        4.  政策方面，国储收放动作力度减弱，甘蔗“直补”暂难实行
        风险因素：  
        食糖产量增幅超预期，甘蔗“直补”出台。