上半年收入降19%、净利降48.5%，二季度延续一季度下滑趋势上半年公司实现收入37.38亿元，同比减18.74%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　分渠道看，直营渠道收入19.96亿元，同比降13.88%，占总收入54%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于1Q直营收入同比基本持平，则2Q大幅下降。其中，直营零售仅下滑个位数，但电子商务收入减少约2亿，这是由于邦购11年底剥离上市公司、放入爱裳邦购公司，公司对其发货算批发业务，12年备货多，特别是1H12买断了3亿，但12全年只卖了3亿多，所以1H13提货少、降为1亿。加盟渠道收入17.11亿元，同比降23.74%，公司为支持加盟渠道发展，适当降低加盟商提货折扣，减少了部分加盟商期货订单，导致加盟收入下滑。
　　分区域看，占比最高的东区-23.94%；分品牌看，MB下降、MC持平（占比10%左右）。1Q12-2Q13单季度收入增速分别为27.17%、14.02%、-13.47%、-26.55%、-15.72%，-23%。从3Q12收入开始下滑，4Q12压力加大，1Q13降幅有所收窄，2Q13降幅再次扩大，部分因终端需求下滑。
　　上半年归属母公司净利润2.22亿元，同比减48.5%，每股收益0.22元，符合预期。1Q12-2Q13单季度净利润增速分别为16.9%、12.42%、-13.4%、-78.79%、-46.99%、-50%，从12年四季度开始净利持续出现大幅下降。
　　毛利率上升幅度趋缓；销售费用率持续同比提升，升幅趋缓13年上半年，公司整体毛利率增0.87个点至46.87%，主要受益于直营收入占比的提升，分渠道看，直营毛利率同比增4.2点为52%，加盟毛利率下降约3.65点为40.47%。从2季度情况看，直营毛利率达到57%，实现了自12年三季度以来连续四个季度的持续提升，主要得益于产品创新能力的增强及店铺经营管理模式的转型；加盟毛利率已回升到43%，回升原因在于打折优惠随老品消化、主卖新品而减少、供应链优化导致成本下降。
　　1Q12-2Q13单季度毛利率分别为42.9%(-2.96点)、50.17%（+1.79点）、42.48%（-0.54点）、44.00%（+2.14点）、44.35%（+1.46点）、50.56%（+0.39点），从去年四季度开始毛利率持续上升，但幅度逐步趋缓。
　　上半年销售/管理/财务费用率分别+4.62（因收入降但费用刚性导致，例如原先签订的门店，租金惯性增5-10%/年）、+0.03、-0.73个点至33.16%、3.09%、1.39%。财务费用率较去年同期下降，主要是融资规模相对下降，因而利息支出有所下降。
　　1Q12-2Q13单季度销售费用率分别为25.25%（-1.38）、32.97%（+2.28）、25.04%（+6.44）、34.97%（+13.81）、32.01%（+6.76）、34.84%（+1.87），看出销售费用率从去年2季度开始上升，到4Q12增幅达到高位，之后增幅逐步得到控制，预期未来增幅将继续放缓。
　　1Q12-2Q13单季度管理费用率分别为2.94%（-0.55）、3.22%（-0.54）、2.02%（-0.55）、3.12%（-0.91）、2.55%（-0.39）、3.88%（+0.66），二季度管理费用率位于高位，在连续5个季度增速下降的情况下首次反弹。