上周受钢厂焦化厂补库影响，焦煤价格涨幅明显
        8月中旬日均粗钢产量211.8万吨，预计短期产量将维持在高位
        8月中旬日均粗钢产量211.8万吨，环比小幅下降1.2%，重点会员钢厂日均产量173.9万吨，小幅下降1.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至8月29日，唐山高炉开工率为89.7%，产能利用率为93.4%，与上周相比基本持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑到钢厂目前盈利情况尚可，我们预计短期内日均产量将继续维持在高位。
        目前应该仅是短期调整，预计钢价、矿价、焦煤价格4季度环比将上升上周钢价基本持平，而由于钢厂补库存暂告一段落，进口铁矿石价格近期也主要为震荡走势。而上周钢厂和焦化厂大幅补充焦煤库存，导致焦煤价格上涨幅度明显（临汾主焦煤价格上涨50元/吨）。我们认为钢价近期的盘整主要由于前期上涨过快出现短期调整，维持4季度钢价、铁矿石和焦煤价格环比将上涨的观点。我们测算的模拟热轧/螺纹钢/冷轧吨钢现金盈利（假设6周原材料库存）分别为27/184/-36元/吨。
        经销商钢材库存继续下降，钢厂焦化厂焦煤库存回升明显
        上周经销商库存环比继续下降，降幅0.7%，目前经销商库存比去年同期低5%(可比口径）。8月中旬重点钢厂库存环比有所回升，但仍处于正常水平（目前相当于7.4天产量，平均6.7天）。截至30日，钢厂外矿库存30天，平均水平为31天；钢厂焦化厂焦煤库存17.1天（上周为15.9天），略低于17.4天的平均水平。
        维持钢铁行业“中性”观点
        上周A股钢铁板块上涨3.5%，沪深300指数上涨1.2%。继续维持行业“中性”观点，相对看好有望受益于下游汽车需求相对较好的“宝钢股份”。