投资要点
        ★回顾：年度策略《冬去.新的开始》经济冬去、水未暖，新政府新思路驱动不一样的投资亮点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6月1日《消夏避暑》对夏季行情谨慎。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）7月初中期策略《乏味中寻找新奇》宏观乏味，突围求新，搞大不如搞小，爱在深秋。8月策略《折返跑》政策预期改善，促发反弹机会，但资金面仍偏紧，行情折返跑。  
        ★展望：9月警惕资金面困局，耐心研究改革变局，泥沙俱下时敢于布局  --等待资金面困局的时间窗口过去。资金面可能是影响9月份A股行情的主要矛盾，季末资金面压力和海外QE退出的风险，仍然不得不防。
        一方面，9月17、18日召开FOMC之前市场对于联储QE退出的预期将再度升温，另一方面，恰逢季末、中秋、国庆等时间窗口，即便央行做大规模的逆回购也难以完全平抑时点性扰动带来的冲击。  --存量资金消耗，资金"拆东补西"，引发成长股挤泡沫，等待更好的买点。警惕"炒作止于新的炒作"，去年底以来涨幅巨大的成长股行情近期炒作迹象明显，而在公募基金已大规模超配成长股、自贸区炒作的赚钱效应扩散、投资者对周期股预期改善的背景下，成长股行情将被"挤泡沫"。在短期的大震荡中，真、伪成长股可能泥沙俱下，在这个过程中，抛弃交易性题材股，趁机买入优质成长股，特别是在信息消费等新兴支柱性产业中淘金。  --经济旺季可能不旺，"炒复苏"需当心9月下旬之后。经济企稳，而货币政策未松，融资成本走高抑制补库存，旺季可能不旺。除非货币政策放松，否则，基于经济复苏而炒作周期股只是加剧存量消耗，反而不利于大盘。  --改革变局：打造经济升级版，主题炒作直至最终透支，再等待星火燎原。随着十八届三中全会的临近，打造"经济升级版"相关的改革举措和行业政策提升了市场的风险偏好，特别是，中国（上海）自贸区，激活了投资者类似2009-2010年炒作主体功能区的"炒地图"激情。但需警惕的是，改革终究是摸着石头过河，实际见效并系统性的推广仍是一个缓慢的过程，预期越高则透支越多，后续还需要深入研究、淘金改革措施和新兴产业政策的实质性影响。
          ★投资策略：控制仓位，优选成长股，配置适度均衡  --9月资金面困局制约A股市场行情，因此，仓位不必太高。行情节奏上，9月上旬，不排除自贸区"炒地图"带动周期股反弹，而成长股行情挤泡沫，这是基于8月份经济数据淡季不淡、炒作自贸区、透支三中全会改革预期等。9月中下旬，提防资金面压力，提防"炒地图"退潮，而成长股行情有望从泥沙俱下走向分化，爱在深秋，风险释放后，可能是优质成长股更好的买点。  --配置上，核心配置继续持有竞争格局改善的行业龙头。针对追求相对收益的投资者，短期可以适度均衡配置成长股和价值股，新兴成长股降低仓位以防范"挤泡沫"风险，耐心淘金信息消费、节能环保新能源、医药；传统价值股阶段性可能有相对收益，建议配置建筑装饰、地产、化工、金融等。