【宏观分析】
        盈利改善空间小、不确定性大  震荡格局中枢略降（东北证券）
        摘要:
        经济数据企稳的状态仍然存在、但经济进一步改善的空间较小；PMI  回升、局部产品补库带来了涨价效应；但企业盈利平稳、中报非金融类上市公司利润增速6%左右，预计三季度非金融类净利润增速5%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        海外不确定性正在增大、新兴市场压力增大，面临着汇率危机、资产价格泡沫崩溃的风险。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新兴市场自身存在着经常项目逆差、2008  年金融危机后股市楼市资产价格倍增乃至更多，随着资金的外流、地缘政治的不稳定，新兴市场进一步承受压力，但离最坏的状态尚有距离。
        国内情势好于其他新兴市场，股市整体估值较低，但A  股市场目前仍以存量资金运作为主、未有数据表明享受全球资金再配臵红利。
        政策仍以稳增长导向，但随着股市热点的扩散，其边际效应正在衰减。国内流动性政策依然中性、以对冲为主，而暂时较难出现宽松的格局。
        预计9  月市场环境略逊于8  月份，市场运行可能呈现区间震荡格局、且中枢下移的形态。上证指数核心区间可能在1950-2200。
        市场“危中有机”，策略“防守反击”、逐步偏于防御，市场风格进一步均衡化、重点挖掘低估值板块的轮动机会。配臵主线：其一、涨价主线的延续和扩散，氨纶、草甘膦、人参并重点关注禽肉、豆粕等食品医药相关板块；其二、重点挖掘低估值传统板块“老树发新枝”的延续轮动的机会，关注金融改革如资产证券化、新三板等制度创新以及城镇化推进、产业并购重组等，对金融、园区以及基建等低估值传统板块形成轮动机会。
        重点个股：海通证券、新华保险、航天机电、普邦园林、通威股份、圣农发展、振东制药、中国卫星、朗姿股份、江苏国泰。
        风险点：美国退出QE、地缘危机，IPO  开启、地方债审计结果等，并密切关注管理层针对新兴市场危机的对冲政策。