业绩概要：包钢股份公布  2013  年中报，上半年公司共实现销售收入192  亿元，同比下降3.7%，归属上市公司股东净利润1.15  亿元，同比下降58%，折合  EPS  0.01  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司前两个季度  EPS  分别为0.01元、0.00  元；
        经营状况：上半年公司共生产铁  481.38  万吨，钢  506.37  万吨，商品坯材  482.1  万吨，同比分别增长1.8%、1.2%、2.39%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）结合中报数据折算吨钢售价3502  元/吨，吨钢成本3243  元/吨，吨钢毛利259  元/吨，同比分别上升-237  元/吨、-236  元/吨和-1  元/吨。收益于上半年国内铁路投资增长，公司型材产品盈利能力显著增强，毛利率同比增加6.6  个百分点至22.2%，带动公司冶炼产品整体毛利率增加0.04  个百分点。上半年巴润矿业实现收入5.1  亿元、利润0.48  亿元，若按照800  元/吨的矿价大致测算，上半年巴润矿业销量在60  多万吨左右，与其产能有一定差距，未来存在提升空间。环比而言，二季度公司毛利率上升、费用率下降，但因递延所得税转回导致所得税费用上升，二季度公司业绩环比下滑；财务分析：公司13  年上半年毛利率7.2%，同比下降0.6%；期间费用率5.3%，同比下降0.2%；净利润率0.5%，同比下降0.8%；ROE0.6%，同比下降1.1%；单季主要财务指标如下：
        12  年Q3-13  年Q2  毛利率：6.9%、9.7%、6.2%、8.1%；
        12  年Q3-13  年Q2  期间费用率：5.8%、6.4%、5.6%、5.0%；
        12  年Q3-13  年Q2  所得税费用率：17.4%、21.0%、21.2%、92.7%。未来看点：巴润矿业存在增长空间：公司已完成非公开发行收购巴润矿业及白云鄂博西矿采矿权，今年巴润矿业将为公司贡献业绩。按上半年巴润矿业财务数据测算，其销量与其产能仍存在一定差距，未来存在较大提升空间，固定成本摊薄及销量增加有望带来业绩提升；
        盈利预测：下半年铁路投资依旧旺盛，公司型材产品有望持续受益，加上三季度铁矿石价格大幅反弹，巴润矿业利润将明显改善。预测公司  13-14  年  EPS  分别为0.05  元、0.06  元，维持“增持”评级。