结论与建议：
        受益于飞机起降架次和货邮吞吐量缓慢回升及营改增，2013  年上半年公司实现纯利4.51  亿元，同比增长16%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】股价对应2013  年和2014  年P/E  分别约为8  倍和7.6  倍，2013  年P/B  约为1  倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前股价对应的股息率达4.63%，维持买入投资评级。
          2013  年上半年公司实现营收24.62  亿元，同比增长7.55%；实现利润总额6.35  亿元，同比增长16%；实现归属上市公司净利润4.51  亿元，同比增长16%。对应每股收益0.39  元。符合预期。
          上半年毛利率35%，同比下降2  个百分点。利润增速快于营收增速的主要原因是：1）受益于营改增，营业税金同比减少6840  万元，同比下降74%；2）由于借款减少使财务费用同比减少2139  万元，同比下降57.5%。
          分季度看，2Q  公司实现营业收入12.78  亿元，环比增加8%；实现利润总额3.2  亿元，环比增加1.7%；实现归属上市公司净利润2.35  亿元，环比增加8.6%。二季度毛利率34.5%，环比下降1.6  个百分点。
          业务方面，上半年公司完成飞机起降19.22  万架次，旅客吞吐量2556.65万人次，货邮吞吐量61.10  万吨，同比分别增长4.8%、8.5%和2.9%。从区域看，国际业务继续保持较快增长，上半年国际航线旅客428.05  万人次，同比增长15.4%。
          5  月14  日国务院正式批准白云机场对45  个国家实施72  小时过境免签政策，该政策将有利于带动旅游和商务需求。依托该政策，我们预计公司未来的国际业务有望继续保持较快增长。
          预计白云机场二期扩建工程首条跑道将于2014  年率先建成并投入使用，有利于缓解当前运力逼近极限的局面。与此同时，公司还在继续争取空域资源,并争取扩大飞机起降高峰小时容量。
          从上半年的客运需求看，旅游需求仍较旺盛，而商务需求略显不足；货运需求略有恢复。我们维持此前预期，预计公司2013  年全年飞机起降架次、旅客吞吐量、货邮吞吐量同比分别增长6%、7%、4%。
          盈利预测：预计公司2013  年和2014  年可分别实现净利润9.21  亿元（YoY+22%,EPS  为0.8  元）和9.86  亿元（YoY+7%,EPS  为0.86  元）。