摘要：
        信贷资产证券化试点扩大，实际影响有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8  月28  日的国务院常务会议决定进一步扩大信贷资产证券化试点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）据称本轮试点的规模至多为3,000  亿元。信贷资产证券化未来将成为“盘活存量”的有力工具。盘活的存量资金按政策指导将重点投向“三农”、小微企业、棚户区改造等前期稳增长政策重点保障的领域，对经济增长起到提振作用。此外，信贷资产证券化作为类信用债产品，其发展将增加债券供给，对债市影响偏空。但由于规模有限，信贷资产证券化试点扩大短期内对市场的影响主要体现在心理层面，实际影响有限。
        新兴市场国家开始上调利率应对美元流出。美国8  月24  日当周初请失业金人数为33.1  万，较前值33.6  万有所回落，就业市场的好转有延续之势，加大了对新兴市场的压力。在上周受到冲击的新兴市场中，已有印尼和巴西两个国家的央行上调基准利率，以应对美元流出对本国金融市场的影响。此外，叙利亚的局势将导致国际风险加剧，资金的避险需求有可能导致美元回流加速，叙利亚的特殊位置也使得其局势紧张将推高国际油价加剧通胀预期。虽然上述风险对中国都不会造成大的直接冲击，但仍然会导致市场谨慎和悲观情绪的上升。
        资金层面仍将助力发行。虽然当前基本面总体而言对债市短期偏空，但资金面仍将助力本次发行。央行本周继续“锁长放短”的操作模式，续做的央票和两个期限逆回购利率均与前期持平。因为本周央票到期规模较大，因此逆回购规模较上周有所下降，也体现了央行政策态度的谨慎。
        但本周资金面相比上周仍有较为明显的放松，各期限资金利率均有所下行。另外，本周利率产品发行量非常小，作为下周最先发行的利率产品，将可能会有较大的需求。
        剩余期限为  2.96  年的国债当前双边报于3.85/3.82。
        综合上述分析，我们预计本次财政部代理发行的2013  年第九期地方政府债中标利率为4.23-4.27%。