公司概况：作为卫浴五金产品的专业设计和制造服务供应商，公司主要产品为各种高档水龙头零组件、排水器、温控阀及浴室配件等产品。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司具有较为明显的优势，体现在其研发、制造设备及工艺技术、质量体系认证和客户资源优势等方面。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2004年公司产品出口额在全国卫生洁具企业中列第3名，销售收入列第4名。
　　 公司所处行业机遇与挑战并存。机遇：行业需求呈稳定增长趋势，随着产业链制造端向中国转移，我国已成为世界卫浴五金制品的主要出口国之一，预计未来每年出口额仍将保持20%的增长；挑战：行业进入壁垒相对较低，竞争激烈，国内企业主要进行贴牌生产，议价能力较差。
　　 公司收入快速增长，但盈利能力受原材料等因素有所下降。03至05年，公司收入年均复合增长率高达62.93%。但受到原材料价格高涨等因素影响，公司盈利能力下降较快，近三年毛利率水平下降近11个百分点。这一状况在06年上半年受公司提价和产品结构调整等因素影响，出现了大幅的改善。
　　公司的TMS经营模式系双刃剑。公司致力于成为卫浴五金制造服务供应商，一方面使公司拥有高端客户享受稳定收入，另一方面也使公司面临收入集中和议价能力较弱的风险。
　　 募集资金投向项目作用：解决产能瓶颈问题提高销售额、提升精密模具的设计制造能力和大规模系统化研发能力、发挥自身优势开拓新产品。
　　主要风险因素：一是原材料价格上涨的风险；二是过分依赖国外市场的风险（贸易政策、出口国经济景气度、出口退税率和汇率升值等）。
　　 盈利预测及询价建议：我们预计公司06-08年EPS分别为0.57、0.68和0.88元。通过相对估值，我们认为公司07年合理动态市盈率为15-17倍，所对应的合理价格区间为10.2-11.6元。我们建议的初步询价区间为8.2-9.3元。