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TCL集团研究报告:兴业证券-TCL集团-000100-战略调整见成效-080821

股票名称: TCL集团 股票代码: 000100分享时间:2008-08-25 09:17:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 时红
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 128 KB 分享者: An****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  扣除非经常性损益的每股收益为0.04  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中报显示,公司每股收益为0.16  元,但其中非经常性损益约占0.12  元,主要是出售TCL  低压电器(无锡)有限公司80%股权所产生约3.5  亿元的一次性收益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)如除非经常性损益,报告期内公司实现的净利润为1.14  亿元,仍比07  年同期的486万元有了大幅度的改善,显示出公司主营业绩持续改善的迹象。
􀁺  经营战略调整初见成效。相对于财务数据的改善,我们更为关注公司实际经营层面的变化。应该说,公司在经营战略的调整、提高供应链效率和成本控制方面都有所建树。面对06  年的大幅亏损,司重点进行了优化资产结构,以提升资产运营效率,其中,为改善主营业务盈利能力,公司关闭了亏损的原多媒体欧洲业务中心;同时,公司也加强了成本控制,08  年上半年,销售和管理费用合计同比下降了1.05  亿元。
􀁺  各主要业务经营状况良好。公司08  年上半年营业收入为185.4  亿元,其中实现销售收入为182.1亿元,同比增长6.9%(可比数据剔除了已转让的电脑和低压电器业务)。从销售区域划分,报告期内国内实现销售收入95.5  亿元,占52.4%,海外实现销售收入86.5  亿元,占47.5%。具体分业务来看,多媒体电子业务实现销售收入105.4  亿元,同比增长12.49  %;移动通讯业务实现销售收入21.01  亿元,同比增长2.7  %;以白电为主的家电业务实现销售收入23.03  亿元,同比下降1  %。
􀁺  盈利能力保持稳定。报告期内公司的综合毛利为15.7%,同比上升了0.4  个百分点,其中,通讯、家电以及翰林汇等业务毛利率上升是直接原因;综合费用率略有下降,其中,销售费用同比下降6.3%

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