投资要点
公司是中国规模最大、出口金额最多的专业从事中高档巾被系列
产品和装饰布系列产品生产和销售的现代化家用纺织品生产厂商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2005年公司出口金额居我国家用纺织品生产企业对全球出口金额的第1位、我国毛巾制品企业对全球出口金额的第1位和我国毛巾制品企业对日本出口金额的第1位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
家纺行业增长稳定,但企业竞争激烈。能够生产高技术含量、高附加值家用纺织品的大型家纺企业较少,行业整体竞争力较低。
公司生产能力、产量、市场份额、技术水平等方面居领先地位。
并具有健全的海外销售网络和一流的技术装备。
公司募集项目已在05年投产。06年,公司的销售收入和毛利率水平明显提高。公司被指定为毛巾、浴巾等奥运特许商品生产商,有利于提升自有品牌的知名度。预计07年和08年的净利润增长达到36.1%和23.1%。
建议申购价格区间为5.1~6.2元。近期发行的众和股份和德棉股份是预测孚日股份发行定价的较好参考对象,2家公司06、07年平均发行市盈率为18.2倍和14.3倍。考虑到孚日股份具有较好成长性,我们预计其以06年业绩测算的发行市盈率在18.5倍附投资要点公司是中国规模最大、出口金额最多的专业从事中高档巾被系列产品和装饰布系列产品生产和销售的现代化家用纺织品生产厂商。2005年公司出口金额居我国家用纺织品生产企业对全球出口金额的第1位、我国毛巾制品企业对全球出口金额的第1位和我国毛巾制品企业对日本出口金额的第1位。家纺行业增长稳定,但企业竞争激烈。能够生产高技术含量、高附加值家用纺织品的大型家纺企业较少,行业整体竞争力较低。
公司生产能力、产量、市场份额、技术水平等方面居领先地位。
并具有健全的海外销售网络和一流的技术装备。公司募集项目已在05年投产。06年,公司的销售收入和毛利率水平明显提高。公司被指定为毛巾、浴巾等奥运特许商品生产商,有利于提升自有品牌的知名度。预计07年和08年的净利润增长达到36.1%和23.1%。建议申购价格区间为5.1~6.2元。近期发行的众和股份和德棉股份是预测孚日股份发行定价的较好参考对象,2家公司06、07年平均发行市盈率为18.2倍和14.3倍。考虑到孚日股份具有较好成长性,我们预计其以06年业绩测算的发行市盈率在18.5倍附近,即介于16.4~20.4倍之间,建议申购价区间为5.1~6.2元。而以中小板同行业上市公司平均市盈率为参考测算的公司二级市场合理估值预计在7.70~8.70元。考虑到近期上市的纺织类股众和股份和德棉股份上市首日的市盈率达到30倍,以此为参照,预计孚日股份上市首日的股价可能将达到9.3~10.2元。
风险提示
汇率风险。出口贸易政策变化风险。