􀂾  建设银行2008年上半年实现归属母公司净利润586.67亿元，增速71.44%；净利息收入
1110.8亿元，增长24.51%；净手续费收入201.68亿元，增长59.3%；税前利润756.55亿元，同比增长49.69%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】银行实现每股收益0.25元，符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  1、资产负债配置分析
􀂾  上半年总资产增长6.96%，略低于行业平均。贷款净额增速8.25%，占总资产的比重上升
58BP到48.83%。客户存款增长8.48%到57815.73亿，同业存入余额降低374亿到4792亿。总负债增速6.9%。
􀂾  贷款方面，按揭增速7.47%，零售贷款的占比下滑28BP到21.84%。对公贷款有轻微的中长期化现象，y原因是上半年基础设施贷款较上年末增长12.25%至9,497.56  亿元，新增额在公司类贷款新增额中的占比达到58.23%。
􀂾  客户存款较上年末增长8.48%，高于负债总额6.90%的增幅。个人存款增速12.67%的增幅，银行在储蓄回流的背景下，凭借网点的优势具备较强的吸储能力。存款有定期化趋势。
􀂾  2、资产质量主要受到地震负面影响
􀂾  建行上半年不良双降，但个贷等的不良贷款余额上升。建行披露上半年计提针对地震灾
害的贷款减值准备约34.86亿。如果我们假设这34.86亿是地震相关不良贷款，基本可以解释不良余额的上升。换而言之，剔除地震的影响，整体的资产质量没有明显恶化趋势。
􀂾  从不良贷款的行业分布来看，主要来自个贷，包括住房贷款和其他。个贷不良余额上升
11.84亿，其中按揭部分上升8.57亿。
􀂾  3、息差和利差分析：较之一季度，二季度年化利差由3.21%提高到3.23%，息差由3.32%提高到3.35%。上半年建行的基建类中长期贷款的占比仍在上升，保证了利差的扩大。整体来看，建行由于客户结构的特殊性，会导致息差的波动小于同行。
􀂾  4、投资建议：建行资产质量的不利消息主要与地震的一次性影响有关。长期来看，基建贷款方面的客户基础优势仍能确保建行在维持稳定性的同时保持长期的高息差。维持全年每股收益到0.43元/股，“增持-A”投资评级。