一周宏观研究荟萃  中投证券研究所本周宏观周报的主题为《欧洲经济恶化  欧元贬值势成  中国出口承压》，研究员李云洁、曹雪锋、罗惠良认为：欧洲经济急转直下。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2  季度欧元区环比负增长，出口、投资以及国内消费的疲软使得欧洲经济急转之下,经济面临2000  年来最糟糕前景。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与2000  年一样，这次全球经济下行周期依旧是由美国需求下降引发的，而各国都将减少投资来应对各类产品的过剩。欧洲企业的产能过剩情况较2000  年的经济下行周期要轻，因此未来欧洲经济即使衰退也将是温和的。欧洲强大的工会组织和社保体制使得经济减速传导至劳动力成本的过程相当漫长。因此，通胀压力在中短期都将持续存在，我们预计欧洲央行年内将维持利率不变。美元反转势成，欧元贬值将不利于下半年和明年中国的出口增速从各行业利润增速来看，上游行业多数保持了较高的利润增速，如石油和天然气开采业与煤炭行业；中下游行业利润继续受到挤压，这包括化学纤维制造业、金属制品业、纺织业以及仪器、仪表及文化、办公机械制造业等。虽然PPI  在未来会趋稳，但在原材料、燃料、动力购进价格同比涨幅持续走高的情况下，PPI  在今后一段时间里仍将维持高位，继续高于CPI  涨幅，导致中下游尤其是下游消费类行业利润增速下降，企业利润被挤压之势不改。中国:  7  月工业增加值增速回落3.3  个百分点  创17  个月新低  。7  月PPI  与CPI  剪刀差继续扩大。