􀂄  报告目的：
2008  年上半年公司的营业收入58,812.42  万元，同比增长29.93%；利润总额14,644.41  万元，同比增长36.45%；净利润11,212.53  万元，同比增长22.60%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本报告对其上半年经营情况进行点评。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  主要观点：
射频子系统业务助推收入快速增长
公司营业收入同比增长29.93%，主要是由于收入中占比42.93%的射频子系统获得了42.09%的增长，虽然滤波器2008  年上半年增长了131.13%，但是由于其在收入中占比只有3.47%，其对收入贡献不大。
毛利率基本平稳，期间费用略有上升
公司主营业务毛利率为28.68%，与上年同期基本持平。期间费用整体水平比上年同期略有上升。财务费用受益于募集资金利息收入，同比下降43.68%；销售费用同比增长32.29%，主要原因是公司国外客户销售收入提升较大，产品运费和差旅费相应增加；由于较多的折旧费用和开办费用，导致管理费用较上年同期增长76.45%。
奥运之后基站建设加速促进国内销售收入的增长
奥运会后，国内基站建设逐渐进入快速增长期。中国移动启动400  亿TD  二期建网，预计将建设1.5  万个基站。中国电信将投资300  亿元于CDMA  网络，其中基站投资在70  亿元以上。中国联通将进一步完善GSM  网络的覆盖，2008  年的投资预计在200  亿元左右。公司作为基站射频器件的龙头企业，我们认为公司能享受到国内基站建设迅速增长带来的收益，对公司国内销售收入起到很好的拉升作用。
􀂄  投资建议：
未来六个月内，评级为“跑赢大市”。