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东方明珠研究报告:中信金通-东方明珠-600832-08中报分析-080822

股票名称: 东方明珠 股票代码: 600832分享时间:2008-08-22 16:08:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 程玉锋
研报出处: 中信金通 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 170 KB 分享者: ful****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1.上半年,公司实现主营业务收入9.73亿元,同比增长了37.4%,利润总额3.36亿元,同比增长了18.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中:观光休闲旅游业务实现营收4.02  亿元,同比增长了15.02%,媒体广告业务实现营业收入1.2亿元,同比增长了2.13%,国内外贸易实现营业收入3.3  亿元,同比增长了171.56%,通讯及传输实现营业收入0.67  亿元,同比增长了24.4%,其他业务实现收入0.72  亿元,同比减少21.12%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)各项业务毛利率基本保持稳定。
2.最受关注的有线电视业务今年效益将有所下滑。公司参股39%的东方有线,今年由于数字电视转换的成本压力,利润预算将由去年已实现的1.4亿元下降到6000万元。尽管公司持股比例上由去年的29%增加到今年的39%,但今年相应的投资收益仍然要有所下降。08年东方有线计划转换40万户,未来的具体平移计划要视政府的政策而定。
3.水上游船项目将成为公司未来新的利润增长点。公司增发项目之一:水上娱乐发展公司的注册资金由原来的1000万元增加到了13000万元。公司计划中的第一艘400客位的游船已在建造之中,预计9月份即将投入使用,近300平方米的候船室已经改造完毕。其他准备新建的2艘游船预计在明年下半年投入经营。
目前公司拥有黄浦江上黄金水段的3个码头,上海明珠水上娱乐有限公司“浦江游览”项目、杨浦区渔人码头项目以及世博会的码头项目,因此公司未来在水上游船项目是极具优势的,其盈利能力也是可期的。
4.公司增发项目之一的地铁电视项目,目前已与地铁公司谈妥,3条地铁线全部覆盖,下半年布线布终端,明年开始即可产生广告效益。
5.公司拥有大量的股票投资性资产,08年上半年由于公司新项目所需的资金压力,因此抛售了部分股票兑现了大致1亿元左右的利润,预计下半年不会再进行大量抛售,一是因为下半年公司现金流需求不大;二是认为目前估值合理,公司比较惜售。

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