􀁺  草甘膦景气带动上半年业绩高增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新安股份2008  年上半年收入和利润实现了超高速增长，主要原因是报告期内主打产品之一草甘膦价格的大幅上涨，以及草甘膦产能的同比扩张。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2008  年上半年，草甘膦价格延续了07  年下半年的大幅上涨格局，市场价格由07  年底的6.5  万元/吨最高上涨至10.5  万元/吨，到6  月底仍维持在9  万元/吨以上。新安由于产品主要销售给长期合作的国外客户，售价的波动程度比市场波动低，但价格的上涨程度相近。
08  年2  月，新安位于镇江江南化工的草甘膦二期2.5  万吨/年项目竣工，并于3  月份投产，公司总产能增加到8  万吨/年。在草甘膦景气持续提高的08  年上半年，产销量的增加也为利润的增长形成重要贡献。
􀁺  有机硅业务经营效益回升迅速。近年来，有机硅业务一直是新安盈利的主力，但2007  年下半年中间体DMC  价格从3  万元/吨以上回落至12  月最低时的2.1  万元，使得公司有机硅业务的盈利能力有较大下滑。08  年以来，由于供求形势和市场预期的好转，有机硅市场持续转暖，再加上作为原料的金属硅价格上涨推动，目前DMC  价格已回升至3  万元/吨左右。虽然目前新安有机硅业务毛利率水平比去年同期仍有所下降，但与去年底相比已有明显好转。此外，公司的有机硅副产综合利用业务也开展得有声有色，2  万吨/年甲基氯硅烷副产综合利用1  期项目年初建成投产，有机硅业务的盈利能力比07  年底有明显回升。
􀁺  草甘膦价格已回落，有机硅影响将回升。由于国内草甘膦新增产能的陆续投放，供需不平衡的矛盾明显缓解，加上原料价格下跌，以及国际农产品价格下跌导致海外客户的需求增长较为谨慎，7月份以来，草甘膦价格出现了较明显的持续下跌，目前草甘膦的市场价降至6  万元/吨左右。我们预计草甘膦行业的竞争加剧情况将在年内持续，企业的利润水平也将因而出现回落，但行业优胜劣汰之后，以新安为代表的优势企业仍将脱颖而出，维持合理的利润（盈利能力仍然可观），并实现稳步增长。