􀁺  大幅减持流通法人股，业绩略超预期
东方明珠上半年实现收入9.7  亿元，同比增长37.4%，实现净利润2.5  亿元，同比增长11.2%，按最新股本摊薄的每股收益为0.086  元，略超我们前期0.075  元的盈利预测，原因主要是公司上半年大量减持流通法人股，确认投资收益9904  万元，占到利润总额的30%，远高于去年同期的5671万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年末，公司证券投资余额为17.96  亿元（包括交易性金融资产和可供出售金融资产），其中包括海通证券股权14.33  亿元（解禁日为2010年11  月8  日），下半年仍有浦发银行、开开实业等股权可以减持，以调节利润，上半年末，除海通证券外，公司证券投资仍有2.27  亿元的浮盈（主要作为可供出售金融资产确认在资本公积内）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  毛利率下降拖累公司业绩增长
东方明珠上半年毛利率同比下降9.4  个百分点，至34.4%，这也是上半年净利润增速远远低于收入增长的主要原因。毛利率下降主要是受到两个方面的影响：1、南方雪灾、汶川地震以及节假日调整拖累了旅游娱乐收入增长，而成本增速却未能减缓，这使得该项业务的毛利率同比下降了4.2  个百分点，至42%，从季节性来看，过去两年该项业务下半年的毛利率均低于上半年。但是考虑到雪灾、地震、国庆假期照旧等因素，我们判断今年下半年该项业务的毛利率将逐渐回升。2、受物价大幅上涨以及人民币升值的影响，国内外贸易的毛利率同比下降4.7  个百分点，至3.6%，这一下降在去年下半年已经表现出来，随着物价涨幅的趋缓，该项业务的毛利率也将小幅回升，上半年贸易业务的毛利率已经出现了0.1  个百分点的回升。