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华海药业研究报告:金元证券-华海药业-600521-利润增速放缓-080821

股票名称: 华海药业 股票代码: 600521分享时间:2008-08-22 13:16:16
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李朝
研报出处: 金元证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 244 KB 分享者: nac****ll 我要报错
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【研究报告内容摘要】

2008年上半年,公司实现营业收入41559.23  万元,比去年同期增长16.27%;实现利润总额8661.89万元,比去年同期下降16.49%;实现净利润7715.71  万元,比去年同期增长3.86%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司本期的毛利率基本与去年同期持平,这在公司产品出口退税下调,而且是在面临人民币升值压力之下取得,实属不易。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司的的管理费用从去年同期的14.67%上升到目前的16.81%,主要是由于加大研发开支;财务费用也比去年有所增加。
公司普利类药品收入21738万元,基本与上年同期持平,毛利率为49.95%,略微下滑;沙坦类产品收入7184万元,同比增长23.43%,毛利率39.79%,同比增长18个百分点;制剂类收入2696万元,同比增长27.35%,毛利率比上年同期略有上升。
我们在《通用名药物深度研究报告》中指出,未来几年,重磅专利药在未来几年中面临专利实效的高峰期,通用名药物的发展面临良好的机会,这同样为原料药生产商带来了良好的发展机遇。
考虑到公司普利类产品销售额基数较大,公司普利类产品收入的增长预计放缓,2007年度培哚普利、群多普利失去专利保护,这将为公司的普利类品种带来增长机遇。公司的沙坦类品种收入增长迅速,预计将成为公司新的亮点。公司已经提交的DMF文件中,帕罗西汀、利培酮以及卡维地洛都是销售额很大的品种,这三个品种都是近期专利过期的品种,预计将会给公司带来较好的收入。制剂领域增长较快,但是目前的基数较小,公司代工的制剂出口,预计会带来较好的增长点。

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