􀁺  公司上半年收入增长符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司上半年收入增长39.59%，收入增长主要是量价双重推动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一方面，泾阳公司一线、内蒙亿公司、利丰润公司分别于2007  年10  月、2007  年12  月、2008  年6  月正式投产，水泥销量同比增长219.81  万吨，增幅29.79%；另一方面，期间公司的水泥价格出现较大幅度上涨（详见下文分析）。
􀁺  公司上半年净利润低于我们预期。主要是由于08  年以来全国范围的煤炭价格出现大幅上涨，公司主要市场的煤炭价格同比基本上涨一倍，成本的大幅上涨挤压公司的盈利水平，如公司上半年水泥及熟料的综合毛利率24.13%，同比下降2.72  个百分点。
􀁺  水泥价格上涨滞后于煤价上涨，盈利水平受到一定压制。从水泥价格走势来看，今年以来公司各区域的水泥价格表现还不错，如果华北市场今年以来累计提价80-90  元/吨（含税）；东北、内蒙市场提价约40-50  元/吨（含税）；陕西市场由于地震影响，水泥价格表现相对疲弱。从成本走势来看，如河北地区，公司在3  月份的煤价为540  元/吨（含税），到7  月中旬就涨到了1040  元/吨（含税），期间河北地区的水泥价格分别于5  月底、6  月底两次累计上调60  元/吨（含税），水泥价格上涨基本可以覆盖煤价上涨；但东北、陕西的价格上涨则难以消化成本。综合各区域来看，公司水泥价格上涨难以完全覆盖成本的上涨，而且水泥价格也滞后于成本的上涨，使得公司产品的盈利水平受到一定的压制。