一、7月发电增速低于预期，电价再次上调
　　1～7月发电量同比增长11.9%，增速同比下降4.6个百分点，较1～6月增速下降1个百分点，降幅继续扩大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】统计局公布数据7月单月电量增幅8.1%，但我们按照历史数据测算，7月单月增速继续创新低达7%，同比下降8.5个百分点，环比下降2.2个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　7月电量增速再创新低，主要原因是缺煤停机进一步扩大。7月末，国家电网内缺煤停机激增至1635万千瓦，占全国火电装机容量（58536万千瓦）的2.8%。较6月末（1281万千瓦）和5月末（269万千瓦），缺煤停机范围进一步扩大。缺煤停机的根源在于煤价居高不下。发改委两次限价政策的实际效果甚微，7月市场煤价继续在6月基础上攀升，折合标煤高达1300～1400元/吨以上，电厂点火价差已经为负。电企已经失去发电积极性。
　　关于电力需求侧的变化，现阶段我们只能透过缺煤停机现象得到大致判断。从全国高达1000多万千瓦的电力缺口来看，需求增速高于目前发电量增速是肯定的。但另一方面，内蒙古等电煤库存较充裕的地区，亦出现明显的发电增速下滑，可能意味着宏观调控、外围经济不景气以及奥运环保等诸多因素对电力需求侧产生了较明显的负面作。真实的需求增速仍需待后续月份数据出来后加以观察。
　　发改委通知，自8月20日起，全国火力发电企业上网电价提高2分/千瓦时。此次上调基本可扭转点火负价差的局面。缺煤停机现象将大幅减少，发电增速逐步向真实的需求增速靠拢。鉴于此，我们仍在10%GDP基础上维持全年12%～13%的发电增速预期。