1.背景
央行举办座谈会，表明在货币政策收紧的大背景下，房地产价格下行走势越来越明显，也越来越为银行监管部门关注。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
今年6月末，北京、上海、江苏、浙江和广东5地房地产贷款占全部房地产贷款余额的55.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）相应地，在这些地区的银行分支机构，房地产贷款占各项贷款的比重较高，应该在20%以上，因此房价波动可能将影响到当地银行信贷资产安全。
无独有偶，银监会还于近期下发了《房地产贷款压力测试方案》，以提高银行风险计量水平。
2.房地产价格下行负面影响有多大？
据媒体报道，上海一家股份制银行此前的压力测试结果显示，如果房地产价格下跌10%，个人住房贷款不良贷款率上升1个百分点；如果房价下跌20%，个贷不良率上升6个百分点。但从一家大型银行的压力测试结果来看，即使房价下跌30%，个人按揭贷款的不良率也不会超过2%。
由于目前没有权威数据表明银行压力测试结果，我们无法最终确认银行贷款不良率对房地产价格下行幅度的敏感性，但是，我们认为，如果房价大跌30%，银行信贷成本超过市场预期概率很大。
3.投资建议及风险
继续维持银行板块中性评级。首选为建设银行，工商银行，交通银行，招商银行。
上行风险：银行业信贷成本好于预期；下行风险：中国经济硬着陆；美国进入衰退。