◆公司上半年净利润同比下降47%：
2008  年上半年，公司实现营业收入49.87  亿元，同比增长24.29%；实现归属于母公司净利润5.70  亿元，每股收益0.197  元，同比下降46.86%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的经营业绩基本符合市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
◆主营业务：电力业务利润下滑  油气业务基本稳定
上半年，公司实现电力业务收入18.45  亿元，同比增长32.68%，主要原因是外三投入运营。但燃料成本的大幅上升（公司到厂标煤单价同比上涨38%）吞噬了电力业务利润，使得电力业务毛利率下滑至8.8%。公司主要的投资燃煤电厂，除外二以外，均处于微利和亏损状态。公司油气业务基本稳定，虽然油气的开采量分别下降13%和19%，但由于国际能源价格的大幅上涨，公司的油气业务收入同比增长20%，营业利润同比增长8.5%。
◆投资收益：同比减少51%
公司实现投资收益3.78  亿元，同比下降51%，主要原因是：（1）公司投资的燃煤电厂利润下滑；（2）公司参股49%的申能资产管理公司本期实现净利润2.63  亿元，同比减少59%。
◆电价上调  公司盈利能力将有所回升
下半年上海地区火电厂上网电价平均上调2.14  分/kwh，从8  月20  日起再提高2.5  分/kwh，将使公司电力盈利能力有所回升。公司的机组大多是大容量、能耗低的先进机组，其竞争优势将逐步体现。按照新的上网电价，我们预测2008-2010  年公司的每股收益分别为0.45  元、0.46元和0.54  元。
◆风险分析：金融投资及汇兑损益的不确定性  维持“中性”评级
上半年公司的主要利润来源是外二和申能资管，合计为公司带来投资收益2.18亿元，占公司净利润的38.32%。由于外二的部分利润来源于汇兑损益，而申能资管以证券市场投资为主，这两者皆有很大的不确定性，从而导致公司业绩的波动。