投资要点：
公司2008  年中报显示，上半年实现营业收入49.87  亿元，同比增长24.29%；实现净利润5.70  亿元，同比下降46.86％，每股收益0.197  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在今年上半年火电出现行业性亏损的背景下，公司盈利能力明显好于火电行业平均水平，原因之一是来自金融类投资取得了较好的收益，公司投资收益3.78  亿元，占净利润的66.39%，其中上海外高桥第二发电有限责任公司贡献了0.89  亿元，上海申能资产管理有限公司贡献了1.29  亿元，分别占净利润的15.69%、22.63%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外的主要原因就是得益于电气并举的产业格局。公司上半年营业收入构成是电力业务占37%，石油天然气业务占63%；营业成本构成是电力业务占41.6%，石油天然气业务占58.4%。
公司发电量较大幅度增长，燃煤成本上升侵蚀了大部分利润。上半年上海外高桥第三发电有限公司两台100  万千瓦超超临界燃煤发电机组于3月和6  月先后投入商业运营，增加了公司发展后劲。公司上半年全口径发电量214.2  亿千瓦时，同比增长11.3%；权益发电量100.4  亿千瓦时，同比增长10.9%。同期煤炭价格一路走高，公司主要投资发电企业到厂原煤单价（不含税）和到厂标煤单价（不含税）同比分别上涨34%和38%，虽然公司电力业务收入增长32.68％，但是电力业务成本大幅上升76.31%，毛利率下降22.57  个百分点，达到8.80％。
油气生产保持稳定。上半年公司抓住原油价格上涨的机遇，生产原油8.45  万吨，天然气2.14  亿立方米，实现净利润3.08  亿元。天然气管网公司实现安全供气14.01  亿立方米，实现净利润1.43  亿元。公司的石油天然气业务毛利率为24.75%，小幅回落2.61%。
公司下半年拟建的电源项目正稳步推进。临港燃气电厂一期工程建设准备工作有序推进；成立华能上海石洞口发电有限责任公司；合资成立芜湖核电有限公司达成一致意见；清洁发展机制（CDM）项目取得阶段性进展；增加对新能源公司注册资本金出资6000  万元；共同投资成立了上海申源燃料有限公司，实现了产业链拓展上的突破。
截至2008  年中期末，公司仍持有其他上市公司海通证券、交通银行与广深铁路的股权，以及非上市金融企业申能集团财务、上国投资、申万证券的股权，这部分股权目前账面盈利颇丰。
公司渗透金融投资领域，并举电气两大产业，投资机组普遍为高参数、大容量、低能耗机组，单位煤耗低，具有较强的抵御煤价上涨带来的成本压力。随着国家发改委两次上调电价，公司电力业务盈利能力会有显著的提升，预计08  年、09  年公司每股收益将分别为0.55  元、0.66  元，目前动态市盈率不到14  倍，股价被低估，维持公司“推荐”投资评级。