􀂉  我国国防开支在未来10-15  年将保持稳定增长：我国国防开支尽管经历了过去10  余年的增长，2008  年国防预算为4177  亿，刚摆脱滞后型国防发展模式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】如果要在2020  年达到国防、经济建设同步发展模式的下限，即国防开支占GDP  的比例3%，我国国防开支需要保持每年13%以上的增长速度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂉  信息化兵器装备是我军未来建设重点：我军目前的现代化水平与打赢信息化条件下的局部战争的历史使命不适应。我军计划在2020  年完成在信息化条件下的机械化。信息化兵器装备在我军军事装备中的占比会大幅提高。
􀂉  公司产品符合未来战争和解放军装备建设的要求：公司的精确打击武器系统和智能机器人两大块业务都符合未来战争精确化、信息化、无人化的趋势。精确打击系统中的远程控制系统、稳瞄系统、低成本制导系统等是公司传统优势业务。智能机器人是公司未来的发展战略的关键一环。公司产品技术含量高，进入壁垒高，是我军新型武器装备的重要部件。
􀂉  风险提示：公司未来业务模式取决于证监会是否批准此次定向增发。公司未来发展受国家安全环境和军事战略的影响很大。公司进入全新的油气流通领域，增加了不确定性。
􀂉  维持“强烈推荐-B”投资评级：我们预测中兵光电2008  年、2009、2010  年EPS为0.79  元、0.89  元、1.08  元。公司的主营产品是信息化战争中的核心武器部件，符合未来新军事变革的要求。在我国国防开支稳定增长和我军加快信息化建设的背景下。我们看好公司投资价值。  按照公司2008  年25  倍，2010年20  倍PE  估算，参考估值区间是20-22  元，DCF  估值20  元。