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国电南自研究报告:联合证券-国电南自-600268-业绩稳定增长,等待资产注入-080819

股票名称: 国电南自 股票代码: 600268分享时间:2008-08-21 15:41:29
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨军
研报出处: 联合证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 203 KB 分享者: tan****234 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  公司08  年中期实现营业收入6.41  亿元,同比增长11.13%;实现净利润1971.05  万元,同比增长29.65%;EPS  0.108  元,同比增长25.58%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  公司业绩大幅增长,主要得益于以下两个方面:首先,公司努力调整产品结构,加大电厂业务的比重,大力发展节能减排及相关业务,综合毛利率从而提升1.74  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其次,08  年的三次股权变动,使得优质资产得以进入公司,增厚了公司的净利润,同时也减少了少数股东损益对母公司净利润的摊薄。
􀂄  公司上半年累计订货13.16  亿元,同比增加32.37%。其中,电网自动化分公司、电厂自动化分公司、水利水电自动化分公司、工业自动化分公司分别累计订货5.46、3.74、0.93、3.03  亿元。公司在进一步减少电网保护及自动化业务比重的同时,加大了电厂保护及自动化业务的比重。同时,工业自动化业务的营业收入同比增长157.14%,占总营业收入的14.98%。
􀂄  08  年,公司进行了三次资产收购。其主要目的主要是整合内部资源,解决控股股东与公司之间存在的同业竞争,进一步减少各公司之间的关联交易。此番资产收购,将大大增强公司在各个领域内的竞争力,也为华电工程(集团)整体上市迈出了重要一步。
􀂄  预计,08、09、10  年,公司分别有望实现EPS  0.54  元、0.74  元、1.00元,目前股价对应PE  分别为22.3  倍、16.26  倍、12.03  倍,维持增持评级。

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