l 本周股市振荡走高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证指数从10 月27 日的1807.18 点收至1866.36
点，上涨3.28%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）转债股上涨6.95%，跑赢大盘，转债平均上涨1.33%，
跑输转债股和大盘。本周交易的16 只转债15 只上涨，1 只下跌。海化
转债涨幅最高，上涨4.41%；创业转债下跌0.15%，是本周唯一下跌的
转债。截止到11 月3 日，上市交易转债存量仍旧维持在99.44 亿元。
l 本周末转债的平均转股溢价率17.10%，比10 月27 日的20.43%下降3.33
个百分点。华电转债、桂冠转债、国电转债、西钢转债、海化转债、
晨鸣转债的转股溢价率超过了20%，扣除这6 只转债，平均转股收益率
为10.71%。平均纯债溢价率为14.43%，纯债溢价较高的有邯钢转债
19.65%、首钢转债11.46%、营港转债16.18%、海化转债14.63%、柳化
转债21.46%，华发转债38.34%、凯诺转债23.09%,招商转债43.86%。
其余8 只转债的纯债溢价率低于10%，最低的是晨鸣转债，为2.24%。
16 只转债的平均纯债收益率为-0.61%，其中晨鸣转债为1.76%，桂冠
转债为1.13%。
l 钢铁行业的转债以及营港转债、海化转债具有一定的投资价值。钢铁
行业业绩已经逐渐走出低谷。目前营港转债的转股溢价率较低，海化
转债的纯债溢价率较低。而且未来盈利增长稳定。另外，华发转债、
招商转债和邯钢转债的市价已经与转换价值相当。购买转债已经与购
买正股的成本相当，而且在一定程度上避免转债下跌的风险，用转债
替代正股是比较好的选择。
l 从3 季度季报看，西钢转债、桂冠转债、营港转债、柳化转债的业绩
有比较明显增长。
l 2006 年11 月3 日，央行决定再次上调存款准备金率0.5 个百分点，上
调后存款准备金率为9%。因为投资者以保险资金、基金等机构资金为
主，目前市场上转债存量不足100 亿元，投资者对转债需求仍然非常
旺盛，不会改变转债估值升高的趋势，特别是一些质地优良的转债，
预计仍会受投资者的追捧。
衍生品市场