◆历史不良清收工作继续取得显著成果:
上半年公司最为市场所顾虑的历史不良包袱的解决方面取得明显成果,共回收不良资产10.17亿元,占年初不良存量的8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在此影响下,新增不良率为-0.31%,不良贷款继续保持双降,不良率下降0.98个百分点达到4.64%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)关注类贷款占比下降23BP,提供了进一步的积极信号。同时,拨备覆盖率小幅上升5个百分点。
几个小问题:(1)损失类贷款从6亿增长为15.44亿,存量不良的回收概率有
下降;(2)信用成本率降低11个BP。虽然这与新增不良率的显著下降有关,但我们认为保持原有计提力度是更谨慎的做法。
◆存款定期化对公司影响超出平均,提高存款成本逾5%:
存款出现显著增长,半年增幅达22%。零售存款占比上升1.04个百分点至15.59%,这对于公司的零售转型是一个积极信号。定期存款占比大幅提高5.95个百分点至68.63%,预计因此降低08年净利润增速9个百分点左右。但同时资金业务的显著扩大(例如买入回购规模比年初增长75%)导致利息收入增长超出我们预期。存款的快速增长缓解了公司的流动性紧张。存贷比比上年末下降3.91个百分点。
◆资本充足率符合要求,成本控制处于行业平均水平:
资本充足状况继续能满足监管要求。即使宝钢入股事宜搁置,6月底该行资本充足率和核心资本充足率仍分别达到8.53%和6.15%,比1季度末分别提高0.12和0.44个百分点,主要原因在于第二期认股权证行权的资本注入。公司仍有发行次级债和混合债的计划,附属资本仍有进一步提升的空间。
员工薪酬和一般管理费用分别同比增长36.78%和35.5%,虽然增长较快,但慢于营业收入,因此成本收入比继续下降3.9个百分点至35.03%。这一水平与同业相比处于中等水平,部分原因为管理改善投入的成本所致。