新钢股份有限公司(600782)将于本周四（8月21日）起开始按面值人民币100元发行2760万张可转债,预计募集资金27.6亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】募集资金全部用于公司300万吨1580mm薄板工程项目。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）江西冶金集团公司为该期债券提供担保，大公国际资信评估给出了AA+的信用评级。
　　本次发行的新钢转债向发行人原股东优先配售，原股东优先配售后余额部分（含原股东放弃优先配售部分）采用网下对机构投资者配售和通过上交所交易系统网上定价发行相结合的方式。原无限售条件股东的优先认购通过上交所系统进行，申购代码为“704782”，申购简称为“新钢配债”。一般社会公众投资者通过上交所交易系统参加申购，申购代码为“733782”，申购简称为“新钢发债”。
　　条款中值得注意的是，新钢转债的回售期在发行3年后，回售期的滞后保障了发行方在转债未进去回售期前，可以不用担心回售资金压力，但同时对转债持有人而言，意味着在弱市中的持债风险加大。
　　根据交易所内AA+级公司债和可分离纯债的到期收益率，5年期AA+级债所对应的到期收益率为6.59%，据此纯债价格为84.35元。我们认为新钢转债上市初期的市场价格在100.68元至106.69元附近，而104元很有可能是较为合理的市场价格定位。根据估算的转债价值区间，原股东配售收益率在4%左右，网上申购收益率应在0.016%左右，网下配售存在5倍杠杆率，因此网下配售收益应在0.08%左右。建议看好未来公司发展的投资者谨慎参与申购。