中报业绩持续增长:公司2008年上半年实现营业总收入7.35亿元,同比增长13.00%;实现净利润1.07亿元,同比增长40.22%;每股收益为0.23元,业绩增长好于我们之前的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司99%的产品出口,且绝大多数以美元结算,在今年上半年人民币加速升值背景下,依然保持收入和净利润平稳增长,我们认为主要基于以下两个原因:
非美国市场销售增长迅速:美国市场占公司营业收入的67%以上,受次贷危机影响,今年上半年公司在北美洲市场的营业收入为4.89亿元,同比仅增3.22%;而非洲、欧洲和国内市场销售增长迅速,今年上半年分别实现营业收入1.51亿元、7529.29万元和865.19万元,同比分别增长42.96%、20.16%和435.27%,在今年人民币加速升值和美国市场消费疲软的情况下,非美国市场的快速增长使得公司整体的营业收入保持13%的增速,非美国市场,特别是非洲市场成为公司新的增长亮点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
产品结构调整和持续的新产品提价能力:上半年公司产品的综合毛利率为26.19%,与一季度基本持平,但比去年同期高出近3个百分点。主要原因是产品结构的调整,提高毛利率较高的短档发的比重,使得工艺发条的成本下降,毛利率显著提升;同时,公司对新产品采取新价格模式,通过产品推陈出新来提高产品价格,进而提升产品的毛利率,这也是公司上半年净利润增速超过主营业务增速的一个原因。当然,所得税率由33%下降为25%是另一个重要的原因。
国内发制品零售终端建设初步展开:为抵御汇兑风险,公司今年加快了国内市场的开拓,采取品牌与零售终端建设相结合的方式,截至6月底,全国已有专卖店14家,今年新增7家,销售情况良好,我们看好公司在国内市场的发展模式,但是目前只处于初期投入阶段,对08年利润贡献不大,预计09年开始产生收益。