扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

厦门空港研究报告:凯基证券-厦门空港-600897-毛利率下滑冲击上半年获利表现-080820

股票名称: 厦门空港 股票代码: 600897分享时间:2008-08-21 10:30:11
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王志霖
研报出处: 凯基证券 研报页数:   推荐评级: 持有
研报大小: 203 KB 分享者: 岩****竹 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

今年上半毛利率下挫,净利润减少6.2%
今年上半厦门空港营收年增12.5%但净利润年减6.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】获利衰退主因在于毛利率下滑了5.3  个百分点,加上投资收益也由去年同期的1,380  万元缩减至320  万元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)期间旅客吞吐量持稳,同比增长增率约9%。货运量成长力道较弱,仅年增6.8%至9.99  万吨。向母公司收购机场跑道与其它资产的程续已于7  月1  日完成,预计今年将挹注超过3,500  万元的利润。考量毛利率走低以及货运业务成长动能转弱,我们将08  年、09  年与10  年的每股收益下修14-20%,分别至0.55  元0.65  元与0.70  元。
机场收费变更,影响营收表现
尽管今年上半厦门空港的旅客吞吐量同比成长9.4%,飞机起降架次也增加9.6%,但期间航空运输服务收入下滑8.9%至7,950  万元,公司先前虽然预估今年3  月开始实施的新机场收费制度不会影响收入,但今年上半机场费实际不如预期,主要是因为公司与部分客户调整费用方面谈判进展不利,因此航空性费用收入减少8.9%,毛利率则重挫6.03  个百分点。另外,旅客吞吐量增长9%也较我们先前预测疲弱。为反映需求前景转淡,我们将未来几年旅客吞吐量成长率预测下修2-4  个百分点。然而,公司7  月间收购的机场跑道与其它飞行区资产可望藉由提供机场起降服务大幅挹注营收。我们预估此项服务半年间将贡献公司超过3,500  万元的净利润,因此可抵销旅客相关收费收入下滑的冲击。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com