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中国移动研究报告:国信证券-中国移动-0941.HK-背负三重责任的未来-080820

股票名称: 中国移动 股票代码: 0941.HK分享时间:2008-08-20 17:29:21
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 严平
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 139 KB 分享者: lic****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  中国移动正在不情愿的等待着:一个为期五到十年、背负三重责任的未来
未来五到十年,中国移动将背负三重责任:建设推广中国自主知识产权的3G  标准TD-SCDMA,服从行业走向相对均衡的大局,继续肩负中国农村信息化(发展中西部地区手机用户)的责任。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】TD  产业链的劣势将使中国移动的3G  之路变得荆棘;政府对行业格局的意愿将使中国移动面临非对称管制的限制,收入增幅、利润增幅、市场份额都将面临下行压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  黄金岁月的终结,未来将变得乏味而黯淡
中国移动在过去五年中几乎独享了中国移动通信市场跨越式发展的盛宴,2007  年收入、利润已占整个行业(包括移动及固网通信)的50%、68%;08H1  移动用户市场份额达71%;占有了国内80%-90%的中高端用户。但中国移动的黄金岁月在中国政府主张“行业趋于相对均衡”的意愿下,无疑已经走到了尾声。未来虽然仍将有惯性式增长,但其长期前景无疑已经变得乏味而黯淡。
􀁺  中高端客户将面临流失,用户结构将逐渐趋于低端化
TD  相对另两种3G  制式WCDMA、CDMA-EVDO  的产业链劣势,将使中国移动在同新联通、新电信未来3G  竞争中面临原有中高端用户流失的局面。并且国家未来有可能出台“用户携号单向转网”政策,这将减小中国移动现有中高端用户转网成本,削弱其2G  号码段相对高端的品牌形象。新电信、新联通将可能利用全业务运营的优势进行“捆绑式”销售(移动+固话+宽带),这将使中国移动在保留家庭用户(通常也是中高端用户)的过程中面临劣势。

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