􀂄  连锁发展方面：下半年扩张步伐加快
上半年公司新开4  家门店，低于市场普遍预期，我们认为，主要有以下几点原因：
􀂾  房地产商方面的原因，上半年，受物价上涨、银行信贷紧缩等因素影响，一些房地产商无法交房或推迟交房，导致部分门店无法正常开业；
􀂾  资金方面原因，公司6  月完成IPO  上市，募集资金在下半年到位，上半年公司资金相对紧张，影响开店步伐；
􀂾  突发事件的原因，上半年，四川地震、湖南冰灾等突发事件，影响公司开店进度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司之前发布募集资金项目变更公告，就一些房地产商无法交房、以及投资收益相对较的门店进行了变更，下半年，随着募集资金的到位，公司扩张步伐将加快，全年看，我们预计公司将新增门店15  家左右，另外，公司针对一些地理位置较好、坪效较高的门店进行了升级改造，改善购物环境的同时，增加了营业面积，两者相加，全年新增营业面积预计在19  万平米左右（公司调研）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  毛利率方面：竞争策略导致综合毛利率下降
公司上半年综合毛利率同比下降0.47  个百分点，我们认为，主要有以下几点原因：
􀂾  促销让利政策，08  年上半年，我国CPI  上涨7.6%，其中食品类价格上涨20.4%，公司分享物价上涨带来的可比门店收入增长的同时，对部分商品采取了让利促销的策略，从而拉低了公司综合毛利率，我们认为，这种策略一方面可以扩大企业知名度、提高市场份额，另一方面，在物价普遍上涨的情况下，公司牺牲自身利润为消费者提供实惠，能够增强消费者对企业的认同感和归属感，有利于公司企业文化的渗透。
􀂾  强化生鲜策略，一方面，冰灾提高了生鲜商品的成本，降低了毛利率；另一方面，公司主动降低生鲜商品毛利率，以低价吸引消费者，提振卖场人气，因此，强化生鲜的同时，降低了生鲜品类的毛利率。