1.意料之中的业绩高增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008 年上半年业绩大幅度增长,实现每股收益0.5575 元,同比增长120%,符合我们之前的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司另外公告,预计2008 年前三季度归属于母公司所有者的净利润将增长130%以上。公司半年报结算收入22.59 亿元之后,预收款项仍高达26.14 亿元,足以完全确保2008 年营业收入达到我们之前预测的37.34 亿元。2008 年第2 季度新增销售收入7.05 亿元,而2008 年第1 季度新增销售收入为9.92 亿元,环比略有下降。
2008 年上半年,实现营业收入22.59 亿元、净利润5.10 亿元;实现归属于母公司所有者的净利润2.83 亿元,同比增长287.30%;实现每股收益0.5575 元,同比增长120%,符合我们之前的预期。公司另外公告,预计2008 年前三季度归属于母公司所有者的净利润同比增长130%以上。
正如我们之前多次强调的,公司充足的预收款项,足以完全确保2008 年全年业绩。我们之前预测2008 年结算的营业收入为37.34 亿元、对应的EPS 为0.95 元,而公司2008 年上半年营业收入与预收款项之和为48.73 亿元,已经能完全确保我们的盈利预测,并剩余11.39 亿元在2009 年结算。
当然,受行业成交萎靡影响,2008 年第2 季度新增销售收入7.05 亿元,而2008 年第1 季度新增销售收入为9.92 亿元,环比略有下降。公司各个项目的工程进度顺利;其中,在经过质量彻查之后,成都项目继续开展施工,进度基本符合预期。
因此,我们维持之前对各项目结算面积与结算收入的预测。
2.盈利预测与投资建议。我们维持前期对公司的业绩预测,在2008-2010 年间,公司的净利润分别为7.34 亿元、9.42亿元、15.68 亿元,归属于母公司所有者的净利润分别为4.81 亿元、7.28 亿元、11.53 亿元,EPS 分别为0.95 元、1.44 元、2.27 元,按10%折现率计算的每股净现值为16.34 元。我们维持对其“买入”的投资评级,参考2008 年每股净现值,给予其16.34 元的6 个月目标价。