􀂉  公司公告2008  年中期业绩：销售收入实现4.62  亿元，同比增长105%；利润总额6974  万元，同比增长109%；但由于高新技术企业重新认定，母公司暂以25%税率缴纳所得税，使归属于母公司净利润同比增幅为84%，低于利润总额增幅，实现全面摊薄后每股收益0.42  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂉  微型电声元器件延续高成长道路：2008  年上半年微型电声元器件业务实现销售收入2.44  亿元，同比增幅61%，毛利率与去年同期基本持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司与NOKIA客户关系的突破，或成未来几年公司微型电声元器件快速增长的又一引擎。
􀂉  消费类电声产品规模效益显现。消费类电声产品2008  年上半年实现销售收入2.18  亿元，同比增幅高达193%，规模的显著扩大，使今年上半年毛利率显提高。全年来看，消费类电声产品销售收入增幅有望达到100％，毛利率水平与今年上半年水平差别应不大。
􀂉  所得税率影响全年净利润。母公司上半年按25％所得税税率缴纳，所以导致公司上半年归属于母公司净利润增幅低于利润总额增幅。全年来看，母公司极可能在年底前重新通过高新技术企业认定，按15％的所得税率征税，我们维持原有的有效所得税率假定。
􀂉  维持“审慎推荐-A”的投资评级，略提高盈利预测。预计歌尔声学2008  年-2010年EPS  分别为1.26、1.91、2.60  元，净利润增长率分别为96%、52%、36%。合理估值区间为37.8－44.1  元，相当于按08  年业绩30－35  倍PE。
􀂉  提示：  2008  年8  月22  日，IPO  发行网下配售的600  万股将上市流通