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南洋股份研究报告:兴业证券-南洋股份-002212-业绩符合预期,费用率表现仍旧出色-080820

股票名称: 南洋股份 股票代码: 002212分享时间:2008-08-20 11:21:59
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王雪峰,裴力军
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 120 KB 分享者: di****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  报告期内公司毛利率稳中有升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主打产品35kV  及以下电力电缆产品收入同比增长22.96%,毛利率为14.48%,同比上升1.51  个百分点,收入占比约10%的电气装备用电线电缆收入同比增长7.6%,毛利率略下降0.65  个百分点,综合毛利率为14.56%,同比增长1.21  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  费用率表现仍非常出色。其中销售费用率为1.26%,管理费用率为1.47%,与我们预测的1.3%和1.6%基本相符。管理费用率略高于07  年中期的1.12%,主要是公司年初上市相关费用高达数百万,扣除此影响的实际管理费用率还有所下降。报告期内利润总额增长19.6%,受所得税率提高影响净利润增幅为9.1%。
􀁺  08  年全年业绩超预期可能性较大,维持“推荐”的投资评级。以公司目前的净利润率,若公司完成全年15  亿元的销售目标,公司实现EPS  可以达到0.77  元,有望超过我们此前0.74  元的预测。募投的高压特高压电缆项目将把公司从中低端引入高端领域,公司将进入快速增长期,维持对公司的“推荐”评级。

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