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歌尔声学研究报告:宏源证券-歌尔声学-002241-上半年业绩大增-080820

股票名称: 歌尔声学 股票代码: 002241分享时间:2008-08-20 11:13:45
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘爽
研报出处: 宏源证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 160 KB 分享者: lee****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

主营业务增长迅速:2008年上半年,公司实现主营业务收入46,199.20万元,同比增长104.64%;实现利润总额、归属于母公司的净利润分别为6,973.93万元和5,009.10万元,分别比去年同期增长109.20%和  84.00%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司预计今年1-9月归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长60%-90%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
报告期内公司微型电声元器件的毛利率同比增长0.33%,消费类电声产品同比销量增大,生产规模效应使生产成本降低幅度显著,毛利率提高6.84%。合计毛利率增长了0.44%,公司05、06、07年毛利率分别为37.8%、36.6%、28.3%。
销售费用、管理费用和财务费用分别比上年同期增长了135.14%、69.96%和246.38%,财务费用大幅增长主要是因为银行贷款规模增大、贷款利率上调,利息支出增加;另外,报告期内人民币升值幅度较大,公司汇兑损失同比增大。报告期内公司所得税费用增长131.07%,超过利润总额的增长速度。主要原因是报告期内母公司歌尔声学按照25%预缴企业所得税,比较期内所得税税率为15%。
市场需求稳定:公司主营业务为微型电声元器件和消费类电声产品的研发、生产和销售,主要包括微型麦克风、微型扬声器/受话器、蓝牙系列产品和便携式音频产品。
目前,全球手机行业增长放缓,国内保持了较快的增速。2007年,我国手机用户比上年增长了18.70%。2008年上半年,我国手机、笔记本电脑产量分别比上年同期增长了9.7%和33.3%。包括手机、笔记本电脑及个人数码产品在内的便携式电子产品的需求稳定增长,带动微电声元器件在未来几年保持约20%的复合增长率

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