􀁺  上半年EPS  0.23  元，符合我们预期
2008  上半年公司实现销售收入7.35  亿元，归属母公司净利润1.07  亿元，同比分别增长13%和40%，中期ROE  9.3%，净利润率14.5%，实现EPS  0.23  元，符合我们预期
􀁺  结构调整优化市场布局，国内营销网络加速建设
公司以化纤发原料逐步自给为基础的市场结构调整取得良好效果。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中报显示，公司上半年分别对美国和非洲销售4.88  亿元和1.51  亿元，同比分别增长3%和43%，而毛利额分别同比增长2.5%和90%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司战略性的原材料自给基础上的市场结构调整保障了在外围经经济继续下滑下，整体收入水平仍然维持较快增长。值得一提的是在整体看淡宏观经济的背景，公司有条不紊的继续加快推进国内营销网络建设体现了其战略的一致性和连贯性，结合我们近期对公司国内几家门店的走访，我们认为，公司的国内网络建设、后续形象提升、市场推广和终端管理已较为成熟，摸索期的结束或带动盈利进入快速增长
􀁺  继续增加的原材料储备规模提升公司定价能力，毛利率稳中有升
公司努力实施的原材料储备战略增强了公司在行业内的供应地位，在提升盈利水平的同时对公司流动资金需求继续加大。中报显示上半年公司存货净增加4.9亿元，随着公司人发储备规模的不断增大公司工艺发条和人发假发毛利率稳步提升。工艺发条毛利率从1H2007、2007  年和1H2008  的毛利率分别为20.66%、23.46%和23.71%，同期人发假发毛利率22.23%、27.05%和27.68%
􀁺  谨慎性调整公司08-09  年EPS  至0.54  元和0.73  元，维持推荐评级
出于外围经济可能继续下滑和对公司化纤发原料项目的谨慎，结合公司抚顺收购生产线和本部项目的投产，我们谨慎性调整了对公司的盈利预测，预计公司2008-2010  年的EPS  分别为0.54  元、0.73  元和0.94  元。我们认为前期股价的调整已经反映了公司可能受外围经济下滑的负面影响，公司仍然是一个战略清晰、市场上少有的国际定价权公司，维持对公司“推荐”投资评级