跨期套利是指利用同一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行的套利交易，就是在同一交易所买入或卖出某一交割月份的某商品期货合约的同时，卖出或者买入另一交割月份的同一商品的期货合约，以期在有利时机同时将两种期货合对冲平仓的交易  
　　在正常市场中，远期货合约价格要比近期货合约高，这是由持仓费因素决定的，持仓费用是决定近期合约和远期合约价格升贴水幅度的基本因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】它是为持有商品而必须支付的仓储费、交割费、利息等费用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
近期合约价格高于远期货合约被称为反向市场，出现这种现象的原因一般由于近期需求相对过大或近期供给相对短缺，导致近期合约的价格超过远期合约的价格。
一、套利机会形成原因
我们来看一下橡胶809和811的日K线图。（深蓝色的为811K线图）如图1所示
橡胶811的期货价格远远低于809的价格，这是反向市场的基本特征。那么形成这种局面的主要原因是什么呢。笔者认为，主要从以下几个方面来分析。
首先，基本面上来说，进入8月份后，是全球天胶主产区的割胶高峰期，新胶的上市将使国际市场供应有所宽松，而东南亚供应增加的预期以及国际原油价格的回调均给远期合约价格的上涨带来一定的压力。国际市场上橡胶的前景仍是疲软，前一周新加坡商品交易所RSS3与20号标胶纷纷跌破3000美元，成为天胶重要的弱势信号。在国内市场上，中国国家统计局本周四公布，中国7月合成橡胶产量为214000吨，较去年同期增加27.7%。7月轮胎产量为4967万条，同比增加14.8%。1-7月，合成橡胶产量总计为138万吨，较去年同期增加12.2%，同期轮胎产量较去年同期增加13.5%至3.2932亿条。同时，海关进口数据同时显示，7月份中国进口天然橡胶仅为13万吨，同比大幅下降12%。进口量的减少，可能意味着国内橡胶需求的放缓，再加上国内市场供应增加、进口量减少，这反而为市场平添了利空人气。这是造成橡胶811合约期货价格大跌的主要原因。
而橡胶809合约并没有追随这波跌势，主要是交易所库存量的减少（如图3所示）和资金控盘导致其走势的失真。