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澳华黄金研究报告:中银国际-澳华黄金-1862.HK-锦丰金矿带来新的盈利贡献-080819

股票名称: 澳华黄金 股票代码: 1862.HK分享时间:2008-08-19 17:10:48
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 乐宇坤
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 优于大市
研报大小: 430 KB 分享者: son****ui 我要报错
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【研究报告内容摘要】

08  年上半年亏损额减少。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国际会计准则下,澳华黄金公告08  年上半年亏损160  万澳元,亏损额低于07  年上半年的310  万澳元和07年的2,300  万澳元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)基础业务每股亏损0.091  澳元。与去年一样,公司没有宣布派发中期股息。由于520  万澳元的其他经营费用、110  万澳元的勘探支出注销以及320  万澳元的股票期权摊销,我们将澳华黄金的08  年盈利预测下调了24%。鉴于这些都是一次性项目,我们维持09、10  年盈利预测不变。调整盈利预测后,基于1.4倍股价/净资产值,我们将目标价由58.00  港币下调至55.00  港币。
锦丰金矿带来新的盈利贡献。公司销售收入达1.002  亿澳元,锦丰金矿的黄金销量为70,532  盎司,BioGold  选矿销售23,342  盎司黄金和7,323  等同黄金的银及其他金属。这些新的贡献使得08  年上半年金矿业务盈利3,190  万澳元,而去年没有盈利。08  年上半年,锦丰金矿共生产66,388  盎司黄金,平均现金成本416  美元/盎司。6月,澳华黄金的现金成本首次降至400  美元/盎司以下,达395  美元/盎司。
套期保值损失及注销。公司公布08  年上半年,套期损失及税金前实现利润2,060  万澳元。加上1,640  万澳元的套期损失及590  万澳元的税费后,税后净亏损160  万澳元。这包括了撇销山东勘探开支的非现金费用110万澳元以及股票期权摊销带来的320万澳元费用。

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