福耀玻璃研究报告：招商证券-福耀玻璃-600660-受益浮法价格上涨,关注海外建厂进展-130811

股票名称：福耀玻璃	股票代码： 600660	分享时间：2013-08-13 18:03:05
研报栏目：公司调研	研报类型： (PDF)	研报作者：汪刘胜，唐楠，方小坚
研报出处：招商证券	研报页数： 5 页	推荐评级：强烈推荐-A
研报大小： 432 KB	分享者：慢吞****猫	我要报错

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【研究报告内容摘要】

我们近期调研了福耀玻璃，公司作为国内汽车玻璃龙头，生产上已完成全国布局，同步研发能力强，竞争优势地位稳固。近年来浮法自给率提升已经稳定，俄罗斯工厂将在9月投产，参与国际竞争的实力得以增强。预估每股收益2013年0.86元、2014年0.97元，对应PE别为9.0、7.9倍，看好公司稳健发展以及良好分红收益率，维持“强烈推荐-A”投资评级。
浮法玻璃价格上涨拉升整体毛利率。今年上半年浮法玻璃等实现收入同比增长6.8%，内部抵消同比增长14.8%。浮法玻璃价格上涨，公司毛利率增加4.9个百分点至26.1%，而汽车玻璃毛利率较平稳，整体毛利率提升1.4个百分点。下半年浮法玻璃市场进入旺季，价格处于向上通道中，公司浮法玻璃自制率已经超过80%，预计下半年将继续受益。

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