􀂉  公司2008  年中期业绩同比下滑19％：由于LCD  面板市场疲软，公司2008  年
上半年销售收入同比下滑21％，归属于母公司净利润下滑19％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时公司预
计2008  年前三季度归属于母公司净利润同比下滑少于30％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂉  彩色滤光片不容乐观，ITO  导电玻璃高档产品出货比例提高。彩色滤光片上半
年销售额下滑33%，量价齐跌，由于设备折旧等成本下降，毛利率仍维持62
％的水平。ITO  导电玻璃上半年销售收入下滑8％，不过更多彩色滤光片镀膜
产能转产高端ITO  导电玻璃产品，使ITO  导电玻璃毛利率提高。
􀂉  2008  年上半年TFT-LCD  面板市场景气变换迅速，价格下挫：由于年初下游客
户对全年的乐观预期，导致一季度LCD  下游客户备货淡季不淡。而二季度次
贷风暴、油价高涨等导致消费疲软，下游客户LCD  库存高启，LCD  面板价格自
6  月开始明显下挫，7  月份由于大尺寸面板的持续疲软，5  代线和4.5  代线纷
纷转产相对尚可的中小尺寸面板，中小面板市场价格也开始下跌；
􀂉  调低公司TFT  空盒业务盈利能力：由于TFT-LCD  面板市场疲软，公司空盒销
售价格预计将下挫，另外由于下游购买意愿减弱，对公司空盒的认证时间延
长，公司今年空盒预期销量也将下降；
􀂉  调低盈利预测。鉴于目前面板市场的大幅波动和公司半年报的情况，我们再
次下调对公司的盈利预测。08、09  年EPS  从此前的0.76、1.01  调低至0.60
和0.79，净利润增幅分别为-14%，33%；
􀂉  维持“中性-B”的投资评级。以08  年预估业绩的20  倍给公司估值，6  个月
目标价12  元。