一、合并范围变化对报表影响不大
　　由于08年4月受让江西赣粤高速公路工程有限责任公司15%的股权及子公司股权转让，公司报表合并范围略有变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从追溯调整的07年中报来看，对报表整体影响不大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　二、非通行费收入使得营业收入增长10%
　　公司上半年营业收入增长10.4%，主要来源于是工程收入、房地产收入、经营租赁收入及其他业务收入增长良好，而通行费收入受1季度雪灾影响，仅增长6.2%。
　　三、单季度通行费收入增速恢复10%以上，昌九、九景增速超预期
　　从单季度数据分析，我们发现公司通行费收入2季度同比增长10.9%，恢复到自然增长正常水平。其中，昌九、九景分别同比增长22.5%和16.5%，超过我们4月份深度报告的预期。同时，我们也注意到昌泰受武吉高速（07年底开通）分流影响，增速不如预期。
　　四、养护成本提升使得毛利率略有降低
　　上半年通行费业务成本同比增长11.4%，主要来源于昌九和九景的增长。
　　我们认为数据隐含的深层意义是：
　　1、07年9亿技改在建工程转固，故08年折旧增加。
　　2、九景自开通以来未曾进行良好的养护，公司从08年开始加大养护力度。
　　3、昌泰03年通车，新路养护成本较低。
　　五、财务费用符合预期
　　公司上半年财务费用为1.1亿，符合我们的预期。我们预计全年财务费用约为1.9亿，其中，未确认融资费用约为1亿。