新增光伏装机量从需求侧决定了多晶硅的景气周期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管部分光伏装机大国的政策可能出现较大负面调整，我们预计，全球光伏装机在经历4年年均48%的增长之后，2008～2012年复合增长率仍可高达30%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）补贴政策仍是增长的主要驱动力，能源危机、气候变化和发电成本是政策背后的三大支撑因素。
􀂄  供给厂商可分为3  类：原有七大集团、国外新进入者、和国内新进入者。三者资本技术等综合实力存在差异，其产能释放程度也各不相同，综合来看，随着05～07  年投资的产能陆续达产，2009  年起多晶硅产量将进入加速释放期，全球产量可达9.5  万吨。
􀂄  通过对未来3  年多晶硅供需缺口进行测算，我们判断，2008  年底多晶硅供求将有所缓解；2009  新建多晶硅产能将进入集中释放期，供应过剩逐步明显；2010  年供应过剩将进一步加剧。
􀂄  在逐渐缓和的供求背景下，从产业的价值链出发，我们的观点是：（1）受下游厂商盈亏平衡点的制约，当前260美元以上的现货高价不可持续；（2）100美元可能成为供求缓和后的价格中枢；（3）新技术出现可能加速消灭垄断利润，40美元可能重现。