事件：金地集团上海公司实地调研
      2008  年8  月15  日，研究员对金地集团上海管理总部进行调研，和金地集团上海公司副总经理，营销总监等领导进行交流，参观金
地上海目前在售的楼盘：格林世界，湾流域，未未来。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
我们的观点：
􀁺    金地集团上海公司是金地集团三级管理构架的重要一环和未来2  年重要的利润来源。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）02  年金地开始进入上海，合计开发量400
万平米，目前长三角区域进入的城市有上海，宁波，南京，杭州等四个城市。08  年，金地集团在上海有格林世界，未未来，
湾流域，格林郡等4  个项目在售；在宁波有金地国际花园1  个项目在售；南京所街项目和杭州三墩项目将在10  月底销售。金
地集团在长三角区域志存高远，预计09  年销售过百亿元，10  年销售过百万平米，08～12  年实现净利润总额100  亿左右。
􀁺      金地集团上海公司下半年销售压力大于上半年。金地上海公司08  年计划回款约62  亿，1～6  月实现回款约22  亿，下半年预计
推盘40  万方，争取完成40  亿销售回款，其中上海计划回款约32  亿，南京计划回款约6  亿，杭州计划回款约2  亿。预计08
年上海公司能结转面积约30  万方，结转销售收入40  亿元，权益净利润6～7  亿元。
􀁺      金地上海公司7  月份销售业绩逆势飘红，得益于公司好的产品，好的品质，好的品牌和好的营销。7  月份售出387  套住宅产品，
回款金额约9.6  亿元。主要来自于格林世界，未未来和湾流域取得了较好的销售业绩。金地上海公司相关领导认为，即使是市场调整期，只要市场没有出现跌到不理性的情况，开发商通过自己的品质，品牌和营销，仍旧可以在市场竞争中取胜，金地完全有能力成为市场中的佼佼者，金地上海的项目逆市热销，基本符合公司对自己上半年对市场的判断；但是对下半年的市场情况仍持谨慎态度。
􀁺    金地面对竞争不会简单的打价格战。金地注意产品差异化上的特点，定价采用产品价值定价法。譬如说花园洋房，高层复式公
寓，由于是差异化的产品，价格符合产品价值，很快得到消费者的认同，出现热销；而90  平米的小高层公寓，由于市场同类产品比较多，基本采用市场定位法，从产品的市场供应量，产品的品质，区位等方面，采取随行就市的策略。金地更重要的是
通过不断扩展销售渠道来开展营销，甚至将银行也变成资源和渠道。然而在浦东三林地区，由于90  平米以下的小高层公寓供应量太大，特别是万科下半年将集中供应约4000  套同质产品，将面临着较大的销售和价格战压力，金地湾流域的小高层公寓是528  套，我们预计金地下半年该产品也可能被迫加入价格战的行列。
􀁺        金地上海公司今年的工作重点仍将是销售回款，但也会密切关注土地市场的动向。目前公司积极拓展土地储备的重点区域是宁
波和上海，宁波由于国际花园项目接近尾声，拿地更加迫切，但还是要根据公司的规定，经过严密的利润测算才会考虑拿地。
        今年的营销费用肯定比去年有所增加，但是不会超出公司的规定和惯例，一般按单个项目2％计算营销费用，目前基本在预算内。
􀁺  我们初步测算，金地08  年全年EPS  约为0.7  元，09  年EPS  为1.00，维持对公司“入”的投资评级。