􀁺  新建硅铁项目将大幅降低公司自产原镁成本波动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司在包头云海扩建年产10  万吨硅铁项目将覆盖未来五台原镁项目的全部硅铁需求，后期影响公司自产原镁价格大幅波动的主要因素已经消弭，如果以目前市场硅铁价格衡量，公司吨原镁生产成本将降低1200  元左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  新建硅铁项目对公司战略意义巨大。我们一直看好公司白云石-原镁-镁合金-镁合金初加工-镁合金深加工的发展战略，公司目前向上游硅铁项目挺进，从根本上获得了原镁生产的最低成本。此外除去五台需求后剩余的4.5  万吨左右的硅铁产能，为公司未来继续扩大低成本自产原镁规模提供了契机。
􀁺  维持盈利预测及增持评级。考虑到公司硅铁产能释放时间与五台项目完全达产时间的错配，我们暂时维持目前对公司盈利预测，即08  年-10  年EPS  分别为0.67  元，1.41  元和1.81  元，维持增持评级。
􀁺  我们仍需再次强调与市场不同认识，即相对于价格的上涨，我们认为镁合金价格的高位回落和长期低位盘整将更有利于行业的长期发展。从08  年情况来看，镁合金价上涨并未能提升公司的毛利水平，而从下游情况来看，价格是决定需求的最重要因素,对于处于起阶段的镁合金行业，低价能够更加有效的拓展需求。此外我们建议投资者更多的关注吨镁和1.5  吨铝的比价走势，其对于判断镁合金下游需求变动将更加具有指导意义。