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歌华有线研究报告:国信证券-歌华有线-600037-整转加速,规模已现-080819

股票名称: 歌华有线 股票代码: 600037分享时间:2008-08-19 11:00:18
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 廖绪发
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 155 KB 分享者: liz****187 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  投资者关心的主要方面
􀁺  信息业务收入增长迅速的原因以及可持续性
􀁺  管道租售业务快速增长的原因以及可持续性
􀁺  数字化整转进程以及增值业务的进展
􀁺  提价以及持续获得税收优惠可能性
􀂄  集团数据业务驱动信息业务收入增长
上半年公司实现信息业务收入1.01  亿元,占总收入的比重从去年同期的13.2%增加到今年的16.1%,是营业收入增长最为重要的动力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】信息业务主要包括个人宽带业务和集团数据业务。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
1、个人宽带业务将在合资公司成立后重新启动。上半年末,个人宽带用户约8  万户,仅比去年末的7.6  万户增加了0.4  万户,发展较为缓慢,原因是公司忙于跟LGI  等成立合资公司,合资过程几经波折,消耗了较多的时间,由此公司上半年没有花太多精力在个人用户发展上面。目前,合资协议已经正式签订,合资公司的组建也在有条不紊的进行,等合资公司成立后,个人宽带业务将重新启动。
2、分享北京信息化的盛宴,集团数据业务快速成长。公司上半年集团数据业务收入增速超过50%,客户主要自于两个方面,一是政府,原来这块业务主要由网通垄断,但因有线网络的性价比远高于电信运营商,且网路覆盖面更加广泛,目前公司的政府项目开展迅速,从北京市财政局的内部网开始,先后中标了朝阳图像信息系统和北京市应急视频会议系统等,项目金额从几千万到几个亿不等。二是企业集团,例如银行等金融机构的数据专线业务,需求来自于防灾备份和对新设网点的数据连接。集团数据业务的收入主要有两块,即一次性的工程建设收入和网络租赁收入。
与个人宽带业务相比,集团数据业务的最大特点是网内交互数据,不需要出口,从而具有更高的盈利能力。

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