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晋亿实业研究报告:东方证券-晋亿实业-601002-走出低谷,迎来辉煌-080819

股票名称: 晋亿实业 股票代码: 601002分享时间:2008-08-19 10:40:58
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周凤武
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 277 KB 分享者: xt1****ail 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  公司原有通用紧固件业务情况好转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】出口业务开始扭亏为盈,公司原有订单均已交货完毕,从6  月11  日开始,新签订单价格上调,弥补了出口退税率降低、人民币升值等因素带来的成本上涨,毛利率开始转正。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国内市场是公司未来主要开拓市场,内销占比从上市初的40%提高到现在的58%。内销业务订单周期短,公司产品定价灵活,可以依据钢材价格变动而不断调价,有效消化了前期钢材涨价压力。风电、汽车、高速铁路用紧固件是未来内销业务主要盈利增长点。目前国内风电用紧固件需求量大,公司依靠品牌优势赢得客户信赖,已进入整机生产企业;高速铁路用紧固件从下半年开始贡献业绩,预计09  年将达到高峰;汽车用紧固件是未来主要发展方向。
􀁺  高速铁路逐渐贡献业绩。国家铁路中长期规划中高速铁路用紧固件投资额大约有300  亿。目前公司在手订单有9.47  个亿,市场份额为17%左右,以金额计占20%左右,均将在2009  年底全部交货。公司高速铁路紧固件业务优势明显:1  产品链宽:公司具备生产250  公里、350  公里高速铁路所需紧固件能力;2  自给率高:公司是唯一一家自给率达到100%的企业,满足铁道部要求;3  公司生产用厂房、设备已基本到位,产能有保障,且具备了铁道部要求的生产企业所必需通过的三证中的两证,近期将拿到第三个证书,具备生产资格。未来公司在新接订单方面竞争力强。截至上半年高速铁路紧固件业务收入规模还较小,仅试验段交货2000  万。今年下半年将逐渐贡献业绩,预计全年达到3  亿左右收入规模。2009  年将达到高峰,预计有6  亿多的收入。高铁紧固件毛利率高,将提高公司整体盈利水平。
􀁺  汽车用紧固件是公司未来主要发展方向。汽车用紧固件性能要求高,毛利率水平也比通用紧固件高出很多。目前国内汽车用零部件90%以上依靠进口,公司此类产品性能已完全满足汽车企业要求,并已通过23  家汽车生产商验证,进入了通用、桑塔纳汽车零部件配套厂。2007  年此项业务销售收入3000  万左右,今年预计达到1  亿左右。目前销售渠道瓶颈尚未突破,但未来进口替代空间广阔,公司亦将此项业务作为未来主要发展方向。

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