08年半年报表现良好:平煤天安公布了2008年上半年报告,报告期内,公司共实现营业收入78.9亿元,同比增长56.25%;实现税前利润总额12.3亿元,同比增长38.72%;实现净利润8.9亿元,同比增长49.76%,对应的每股收益为0.83元,公司上半年业绩表现良好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
煤炭量价齐升是主要动力:报告期内,公司生产原煤1,402.5万吨,同比增长15.6%;生产精煤352.14万吨,同比增长28.34%;公司商品煤销量1,395.57万吨,同比增长11.34%;商品煤综合售价507.75元/吨,较上年同期提高151.18 元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司受益于整个煤炭行业的景气,产品价格节节攀升推动了上半年的业绩,7月份河南平顶山地区的炼焦煤价格已经达到了1950元/吨,和年初相比,价格上涨了100%以上;而动力煤的价格上涨幅度也已经达到了50%以上。价格的上涨是公司业绩表现良好的主要动力。
成本、期间费用大幅增加,业绩有所保留:报告期内,公司成本大幅增加,2008年上半年公司营业成本同比增长40.24%,管理费用同比增长247.87%。从同类上市公司和行业的情况来看,公司营业成本的增加幅度略高。从期间费用的角度来看,管理费用的增加幅度过高。如果从经营性现金流情况来看,上半年公司经营性现金流的增长幅度为147%,而税前利润总额的增长幅度仅为38.72%,从这个角度来看,公司上半年业绩有所保留。
炼焦煤价格具有支撑:由于供给的收缩,即使在钢铁需求出现下降的情况下,国内炼焦煤行业的价格也具有相当的支撑力;同时由于整个亚太地区包括中国在内,对于整个资源品出口的控制,将会使得炼焦煤的价格在外部市场同样存在上涨的动力,而国内外差价的存在,将会使国内炼焦煤的价格存在强劲的支撑。
维持“增持-A”投资评级:预计公司2008-2010年的营业收入分别为为13799、15842、17069百万元,净利润分别为2114、2652、2712百万元,对应的每股收益为1.97、2.47、2.52元,维持“增持-A”的投资评级。