内容：  
        2013年上半年，公司实现营业收入8.46亿元，同比增长1.53%，实现归属上市公司股东的净利润1.05亿元，同比增长34.75%，扣非后净利润9423万元，同比上升27.98%，实现每股收益0.25元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】盈利能力方面，公司综合毛利率为32.33%，同比下降0.55个百分点；ROE为8.26%，同比提升1.24个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）运营能力方面，存货周转率为0.45次，同比下降0.18次。除了种子销售带来的收益之外，公司业绩增长的另一个重要因素是政府补贴（主要系本期公司及控股子公司安徽隆平确认生物育种能力建设与产业化项目补贴收入），使得公司本期营业外收入达到2946万元，同比增长203.08%。
        点评：  
        整体来看，公司2013年上半年水稻种子收入同比下降10.15%，玉米种子收入则同比下降5.82%，而蔬菜瓜果种子收入更是大降38.15%，似乎表现较为乏力，但我们认为：  
        一、水稻品种的收入下降与1128在12/13销售季度推广受阻有一定关系。玉米种子的收入下降应与品种结构有关，去除部分低盈利品种的必然结果。公司2013H1玉米种子的毛利率同比增加了12.27个百分点，结合2012年玉米种子毛利率下降的情况分析，我们认为玉米种子毛利率变化应与销售季节的拆分有关，也因为同样的原因，安徽隆平上半年利润同比大幅增长。
        二、蔬菜瓜果种子本期营业收入、营业成本较上年同期有较大幅度的下降，主要原因系新疆红安本期的辣椒生产面积下降引起种子销量下降，毛利率并未发生太多变化，仅较去年同比下降2.2个百分点（公司辣椒业务未来的经营思路会发生一些变化，不再像此前追求全产业链，因为投链条过长，占用资金量非常大）。而且，我们注意到公司在上半年再次转让非种业资产明月山隆平16%的股权及隆康农资50%的股权，并继续明确未来公司将继续对延伸产业进行清理，集中力量发展以杂交水稻、杂交玉米种子为核心的种业产业。因此，我们认为不排除公司会继续转让新疆红安的可能性。